O que é Stock-to-flow?
O modelo stock-to-flow, geralmente é usado para fontes naturais, como pedras preciosas. Em suma, este modelo mostra a relação entre o fornecimento total deste recurso, versus a quantidade anual que entra no mercado. Podemos comparar com a relação de “escassez”, ou “oferta e demanda”. Quanto maior o stock-to-flow, menos recurso entra no mercado a cada ano, quando comparado ao fornecimento máximo. Consequentemente, mais valioso o ativo se torna como reserva de valor.
Mas calma, que eu vou explicar melhor! Este modelo é super importante para quem investe em Bitcoin no longo prazo. E mais ainda, para quem quer entender o porquê dizemos que um dia, o Bitcoin chegará a custar US$ 1 MILHÃO!
Bitcoin é uma reserva de valor
O modelo stock-to-flow trata o Bitcoin como commodities, ou seja: como o ouro ou a prata. Como é muito difícil aumentar a quantidade de pedras preciosas disponíveis na natureza e no mercado, este tipo de mercadoria retém valor ao longo do tempo por serem escassas (raras). Isso quer dizer que seu preço só vai aumentando conforme vão ficando cada vez mais raras! Para este tipo de ativo, damos o nome de “Reserva de Valor”.
O Bitcoin é o primeiro ativo digital escasso que existe! Isso porque conforme vocês vão ler mais abaixo, existe uma quantidade limitada de moedas BTC que podem existir.
Modelo Stock-to-flow na prática
Vamos abreviar a palavra stock-to-flow para S2F, que é como você pode encontrar na Internet também. A melhor forma de explicar, é mostrando, de cara, que raio de modelo é esse.
Abaixo, temos o modelo de gráfico que nos mostra a relação de fornecimento total x quantidade que entra no mercado. Você pode acompanhar aqui neste site, que é o site oficial, inclusive! Vamos interpretá-lo por partes:
Elementos do gráfico S2F
Acompanha aqui comigo o que cada pedacinho deste gráfico representa. Vai lendo aqui e acompanhando no gráfico aí, ok?
Barra lateral esquerda, escrita: BTC PRICE (USD)
Neste eixo, a gente tem a variação do Bitcoin em dólares, que vai desde $0,1 até $1,000,000. Hoje, enquanto escrevo este texto é dia 05/01/21 e estamos ali com duas marcações de preço: a linha colorida e a linha vermelho escuro, que batem exatamente no mesmo preço: US$ 31.800.
Barra lateral direita (colorida), escrito: DAYS UNTIL NEXT HALVING
Aqui o negócio já fica mais loko, porque você precisa saber o que é o Halving do Bitcoin. Vou migrar um texto que tinha aqui no site explicando o que significa este evento na Blockchain do Bitcoin. Mas em resumo, só para dar um nível de entendimento neste texto, vou dar uma explicada:
O que é Halving de Bitcoin?
O Halving é um evento programado para acontecer a cada 4 anos, mais ou menos. Esse evento é automático, acontece sozinho na Blockchain do Bitcoin e foi desenhado para ocorrer desde o bloco Genesis. Acontece que a cada bloco da Blockchain que é minerado, os mineradores ganham uma recompensa em BTC. E a cada 4 anos, quando o Halving acontece, essa recompensa é cortada pela metade.
- Lá pra 2009, a recompensa era de 50 BTC por bloco minerado;
- Em 2012, quando ocorreu o primeiro Halvening, a recompensa caiu para 25 BTC/ bloco;
- Em 2016, no 2º halving, diminuímos em 12,5 BTC/ bloco;
- E no 3º halving, agora em maio de 2020, a recompensa caiu para 6,25 BTC/ bloco minerado.
Halving e Stock-to-flow model
Tá, mas o que a recompensa pela mineração tem a ver com o preço do Bitcoin? E com o stock-to-flow?
Ué… Quem coloca as moedas de Bitcoin no mercado são os mineradores. Do mesmo jeito que o ouro é encontrado nas minas pelos mineradores antes de ir pra loja!
Se a mineração está conseguindo garimpar menos Bitcoins, então tem menos moedas entrando no mercado. E isso, um dia, será zero! Afinal, o fornecimento máximo de BTC no mercado é de 21 milhões de moedas. Pra vocês terem ideia, já mineramos mais de 18.500 BTC. Estamos quase no fim da mineração desta criptomoeda!
PORTANTO… esta barrinha colorida lá no modelo Stock-to-flow é uma legenda pra você ver quando estamos nos aproximando do próximo evento.
Linha vermelho escuro no meio do gráfico
Esta linha é a previsão de preço que o modelo stock-to-flow faz. Esta linha é desenhada de acordo com:
- O tempo para o próximo halvening;
- A quantidade total de Bitcoins que podem existir (21 milhões);
- E a quantidade de moedas de Bitcoin que já foram mineradas e estão em circulação.
Com esses dados, é possível fazer esta previsão de preços. Veja que para o o final de 2021, a previsão é que o Bitcoin bata os US$ 50.000 (hoje, estamos em US$ 31.800).
Linha colorida no meio do gráfico Stock-to-flow
Esta linha é a cotação real do Bitcoin. Então a vermelha é o que foi previsto e a colorida, além de mostrar quanto tempo para o próximo halvening, também mostra os valores verdadeiros que o Bitcoin atingiu em determinado período.
Então se você olhar lá em Dezembro de 2017, verá que a previsão (linha vermelha) foi de que o Bitcoin custaria US$ 5.500. Mas na verdade, o “Ouro Digital” chegou a bater, o topo histórico na época, os US$ 19 MIL! A linha colorida vai preenchendo a linha vermelha conforme vamos chegando nas datas.
O gráfico pode errar? É óbvio! Acabei de dar um exemplo em que a previsão foi bem diferente do real. Por isso, temos o último elemento de divergência que comento no próximo tópico.
Veja marcado em preto ao lado como o valor real (colorido) ficou diferente do estimado (linha vermelha). E em roxo, temos a divergência entre o previsto e o real.
Linha vermelha no eixo horizontal inferior do gráfico
É a variação entre o que o modelo Stock-to-flow preveu e a cotação verdadeira que o Bitcoin atingiu. Embora existam divergências, observe que ao longo do tempo, o preço do Bitcoin de fato acompanhou as previsões. Ora oscilando pra menos, ora pra mais, mas sempre acompanhando a previsão.
Quanto mais o preço real divergir do previsto, maior serão as oscilações nessa linha horizontal do gráfico, que eu marquei ali em cima em roxo.
Quem criou o modelo Stock-to-flow para o Bitcoin?
Olha, pessoal, o tal do “Stock to flow model” já existe há bastante tempo! No entanto, o gráfico S2F adaptado ao Bitcoin, foi criado por um usuário chamado Plan B, que não sabemos muito sobre ele, pois o mesmo navega em anonimato, apresentando apenas esse apelido de “Plan B”.
No entanto, o criador do site todo (www.lookintobitcoin.com) que possui diversos gráficos ao vivo para bolar estratégias de trading e hodling de Bitcoin, foi o economista, trader, investidor e pesquisador Philip Swift. Na imagem abaixo, veja que há mais de um tipo de gráfico para analisar o preço do Bitcoin!
O preço do Bitcoin pode chegar a 1 milhão de dólares
Se você tem dúvidas disso, saiba que não precisa ter! O preço do Bitcoin pode sim chegar em US$ 1 milhão! E é por isso que tantas pessoas compram Bitcoins para HODL, que é guardar por bastante tempo. Vejam no gráfico que para Março de 2021, já podemos ter o Bitcoin a mais de US$ 55.500!
Mas agora é com vocês: lição de casa pra ver se vocês aprenderam a ler esse gráfico direitinho ou não! Vou colocar duas perguntas e vocês respondam aqui nos comentários ou lá nas redes sociais, ok?
- Segundo o gráfico do modelo Stock to Flow (S2F), qual é o valor previsto para o Bitcoin em Dezembro deste ano de 2021?
- E em qual mês e ano o Bitcoin chegará a custar US$ 1 milhão?
Comente aqui no texto ou deixe nas redes sociais que eu quero ver se vocês aprenderam a ler este gráfico mesmo ou não!
Um super beijo virtual em cada um de vocês que leram até aqui! ♥
JG
Jéssica, agradeço por esse seu artigo, pq facilitou mt o meu entendimento sobre esse raio (como vc diz rsrs) de modelo Stock-to-Flow.
Se possível, quero ainda esclarecer 3 pontos:
1) as linhas verticais que partem de cada ano do eixo horizontal, estão no mês de janeiro daquele ano, certo?
2) se o item acima estiver correto, então a previsão do S2F para o final de 2021 é quase $100.000 (pq dez/2021 tá quase na linha vertical de 2022), e não $50.000, não é isso?
3) foi ótima a explicação de q a linha da previsão é função do tempo p/ próx. halvenin, qde total q será criado no final, e qde q já foi criado. Vc conhece algum lugar que mostre esta fórmula?
Já vou aqui te seguir pra ver teus outros posts, pq vi q vc simplifica bem esses assuntos complexos.
Valeu!
Olá, José Antonio! Muito obrigada pelo seu comentário! Fico muito feliz que você tenha conhecido um pouco mais sobre esse “raio” de stock to flow! rsrsrsrs
Respondendo as perguntas:
1) Sim, as linhas verticais que partem do eixo horizontal, estão no mês de Janeiro, indicando o início de cada ano no gráfico;
2) Para o final de 2021, a projeção é ainda um pouquinho mais baixo do que a linha dos $100.000. Se você olhar bem de perto, a linha não chega a encostar nos 100 mil. Ela só vai pegar mesmo lá para 2024. No entanto, isso é a previsão, né? Muitos especialistas dizem que ainda neste ano a gente chega sim nos $ 100 mil e quem sabe até atinge os $ 150 mil;
3) José, eu dei uma olhada aqui e achei esse artigo, que foi traduzido para o português, diretamente do PlanB, o cara que adaptou o S2F para Bitcoin. É longo, mas tem toda a explicação aqui: https://medium.com/@mmouta/modelo-matem%C3%A1tico-do-valor-da-bitcoin-com-base-na-escassez-4846c5d3f3f1
Muito obrigada pelos elogios! Isso me motiva bastante! ♥
Jéssica.
Jessica, muito obrigado por escrever este artigo. Agora entendi, de maneira clara, o que é o “raio” do tão comentado S2F…Fiquei tão intimo que já utilizo a sigla ;-)~
hahahahahahaha
Oi, Cesar! Fico feliz com sua mensagem e sua intimidade com o raio do S2F 🤣
Eu adoro esse modelo e mesmo em correções do BTC (como esta que estamos sofrendo), eu fico tranquilinha e guardo minha aposentadoria em BTC, pois sei que vamos chegar a 1 milhão de dólares! E você, concorda com o “raio” do S2F?
Um abração!
Jéssica.
Pingback: Precificando o Bitcoin